農(nóng)產(chǎn)品[-0.18% 資金 研報(bào)]流通存在被電商改造的基礎(chǔ)
我們認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品流通存在被電商化改造的可能,因1)農(nóng)產(chǎn)品交易和流通市場(chǎng)空間巨大;2)農(nóng)產(chǎn)品流通的兩端極其分散;3)農(nóng)產(chǎn)品的流通鏈條較為復(fù)雜,中間環(huán)節(jié)眾多,效率低下,存在被電商重構(gòu)的基礎(chǔ)。
現(xiàn)有的農(nóng)產(chǎn)品電商類別
現(xiàn)有的大宗農(nóng)產(chǎn)品電商包括信息類平臺(tái)與交易類平臺(tái)兩類;現(xiàn)有的生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商包括B2B信息類、B2B交易類、B2C自營(yíng)交易類以及B2C平臺(tái)交易類。
我們認(rèn)為不論在大宗還是生鮮領(lǐng)域,B2B都將成為發(fā)展趨勢(shì)的主流。對(duì)于B2C生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商,我們認(rèn)為B2C自營(yíng)類在質(zhì)量控制,客戶體驗(yàn)等方面具顯著優(yōu)勢(shì),但B2C(非自營(yíng))平臺(tái)類在盈利能力,發(fā)展速度方面具備優(yōu)勢(shì)。
農(nóng)產(chǎn)品電商發(fā)展趨勢(shì)判斷
我們對(duì)農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域電商化趨勢(shì)的主要判斷包括:
大宗農(nóng)產(chǎn)品電商將1)主要發(fā)展B2B交易平臺(tái);2)發(fā)展多交易品類的大宗農(nóng)產(chǎn)品電商意義不大;)大宗農(nóng)產(chǎn)品電商發(fā)展的核心價(jià)值在于對(duì)流通鏈條的革新4)解決產(chǎn)業(yè)鏈上的融資問(wèn)題是關(guān)鍵點(diǎn);5)大宗農(nóng)產(chǎn)品物流體系是重要競(jìng)爭(zhēng)力。
生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商1)整合生產(chǎn)到終端分銷環(huán)節(jié),是其發(fā)展核心;2)部分生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商的發(fā)展初期有可能從單一品類切入吸引消費(fèi)者,但完成原始的客戶積累后勢(shì)必向多品類平臺(tái)發(fā)展;3)信息流的控制至關(guān)重要;4)食品安全對(duì)可追溯農(nóng)產(chǎn)品流通體系的要求將日益提高;5)生鮮農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化將是發(fā)展生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商的重要議題。
相關(guān)上市公司的實(shí)踐
我們整理了農(nóng)產(chǎn)品(000061.SZ)、象嶼股份[1.37% 資金 研報(bào)](600057.SH)以及永輝超市[0.00% 資金 研報(bào)](601933.SH)在農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域的開拓與嘗試。
我們維持農(nóng)產(chǎn)品(000061.SZ)的“推薦”評(píng)級(jí),我們認(rèn)為公司是農(nóng)產(chǎn)品推動(dòng)流通領(lǐng)域變革和實(shí)踐電商化的翹楚,同時(shí)公司土地價(jià)值重估空間巨大。公司線下農(nóng)批市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)[0.28%]顯著,在大宗農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域拓展B2B電商,在生鮮領(lǐng)域通過(guò)前海農(nóng)產(chǎn)品交易所推行生鮮農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化,同時(shí)致力于直接對(duì)接生產(chǎn)者與下游大宗需求,并在B2C領(lǐng)域有所布局。公司的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)亦增長(zhǎng)迅速。我們預(yù)測(cè)公司2014-2015年EPS為0.12元和0.20元。
